[스크랩] 美 기준금리 인상 문답풀이…금리 왜 올려야 하나

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美 기준금리 인상 문답풀이…금리 왜 올려야 하나

기사입력 2015-09-01 05:53 | 최종수정 2015-09-01 06:2

스탠리피셔 연방준비제도 부의장 (AP=연합뉴스 자료사진)
(서울=연합뉴스) 최윤정 정선미 김경윤 기자 = 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 9월 기준금리 인상 가능성이 재부상하면서 세계 각국이 연준의 행보에 촉각을 곤두세우고 있다.

지난달 29일(현지시간) 스탠리 피셔 연방준비제도(연준) 부의장이 미국 연례 경제정책회의에서 "물가상승률이 2%로 돌아갈 때까지 긴축(금리인상)을 기다릴 수 없다"고 말하면서 금리 인상 가능성이 다시 불거졌다.

연준이 이달 기준금리를 인상할지 여부와 금리 인상이 한국 경제에 미칠 영향을 문답으로 정리했다.

-- 미국 기준금리 '9월 인상설' 가능성은.

▲ 연준이 이달 금리 인상을 단행할지를 두고는 의견이 크게 엇갈린다. 9월 인상을 내다보는 쪽은 미국의 경제지표가 모두 호조를 보이고 있다는 점을 강조했다. 미국의 2분기 국내총생산(GDP) 성장률 수정치는 3.7%로 예상을 웃돌았고 실업률은 7월 기준 5.3%로 완전고용 수준에 가까워졌다. 고용지표가 호조를 보이면서 금리 인상을 늦추기도 어려워졌다. 금리를 올리지 않으면 임금이 오르고 물가까지 상승할 수 있다. 물가가 오른 뒤에 금리 인상에 나서는 것은 금융당국으로서는 부담되므로 이달 내로 금리 인상에 나설 가능성이 있다.

이번 달에는 금리를 인상하지 않을 것이라는 주장도 계속 나온다. 7월 연방공개시장위원회(FOMC) 의사록에서 위원들이 대부분 9월 인상에 반대 의견을 보이는데다 물가 상승률이 연준의 목표에 미치지 못한다는 이유다. 연준은 물가 목표치를 2%로 잡았지만 미국 상무부가 발표한 핵심 물가지수 상승률은 전년 대비 1.2%에 머물렀다. 다만, 피셔 부의장의 발언대로 물가지수가 목표에 도달하지 않아도 연준이 금리 인상을 단행할 여지가 있다.

-- 9월에 인상하지 않으면 세계 경제 영향은

▲ 9월에 금리를 올리지 않으면 불확실성이 커지면서 신흥국에 더 부담이 될 수 있다. 금리 인상은 예정돼 있는데, 시점이 확정되지 않으면서 세계 경제는 폭탄을 안고 가는 형국이 된다. 금리 인상 연기가 미국 경제가 부진하다는 신호로 읽힐 경우에도 세계 경제에 타격이 간다. 다만, 미국의 실제 경제지표는 호조를 보이므로 중국 경기둔화 등 세계 경제 악재를 고려한 것이라고 판단하면 세계 경제는 안도감이 커지면서 안정을 유지할 것으로 보인다.

연준이 이달 안에 금리를 인상하지 않을 경우 가장 가능성이 큰 시나리오는 '12월 인상설'이다. 연내에 금리 인상을 하지 않으면 금리 인상을 시사해왔던 재닛 옐런 연준 의장을 비롯해 연준의 신뢰도에 타격이 간다. 연내에는 금리 인상을 하면서 최대한 시점을 뒤로 미룰 경우 12월에 한 차례 인상할 가능성이 크다.

-- 미국이 기준금리를 올리려는 이유와 금리 인상 결정 변수는.

▲ 오랜 저금리로 또다시 버블이 생기는 부작용을 막기 위해서다. 미국은 2008년 금융위기 이후 6년 넘게 사실상 '제로'(0)금리를 유지하며 통화완화 정책을 펼쳐왔다. 최근 경제 지표가 회복세를 보이면서 통화 완화정책을 거둬들이지 않으면 다시 버블이 발생할 수 있다는 우려가 커졌다. 금리를 올리지 않으면 경기 과열이 생길 수도 있다.

기준금리를 결정지을 가장 중요한 요소는 이번 주에 발표되는 미국 경제지표들이다. 당장 1일에 미국 8월 공급관리협회(ISM) 제조업 지수가 발표된다. 이 지수가 50을 웃돌면 경기가 양호하다고 판단한다. 4일에는 미국 8월 실업률이 발표된다. 비농업부문 신규 고용이 20만명 이상이면 금리 인상 가능성이 커진다. 

-- 미국 기준금리 인상되면 세계 경제는 어떤 타격 받나.

▲ 신흥국에서는 이른바 '긴축 발작'이 일어날 수 있다. 미국의 기준금리가 인상되면 달러화 수요가 많아지고 미국의 경제에 대한 기대감도 높아진다. 신흥국에 있던 외국인 자본은 투자수익률이 높은 미국으로 몰리게 된다. 신흥국으로서는 자본 유출이 대규모로 일어나면서 증시와 환율시장에 타격을 받는다.

특히 경상수지가 적자인 국가들과 외환보유액이 적정 수준보다 부족한 나라들은 외화 부족을 겪는다. 아르헨티나, 터키, 남아프리카공화국, 러시아, 브라질, 인도네시아, 말레이시아 등이 위험하다고 평가받는 국가들이다. 과거 2013년 벤 버냉키 전 연준 의장이 테이퍼링(양적 완화의 단계적 축소)을 시사했을 때도 신흥국 자본 유출이 일어났고 환율시장이 요동쳤다.

미국에서도 저유가와 저금리로 비용을 절감해 지탱해 온 기업 이익이 무너질 여지가 있다. 금리 인상으로 달러화가 강세를 보이면 수출도 어려워진다.

-- 미국 기준금리 인상이 한국경제에 끼치는 영향은.

▲ 한국은 여타 신흥국에 비해 외환보유고가 상대적으로 많다. 단기적으로는 외국인 투자 자금이 빠져나가겠지만 다른 신흥국처럼 외환위기에 내몰리지는 않을 것으로 보인다. 달러 강세로 세계 경제가 침체하면서 한국은 당장 수출에 타격을 입는다. 특히 원화에 비해 국제통화인 엔화의 가치가 크게 떨어지면서 상대적으로 우리가 수출에서 불리해질 수 있다.

한국은 침체된 경기 부양을 위해 기준금리를 더 내려야 한다는 주장이 나오고 있다. 하지만 미국이 꾸준히 금리 인상에 나설 경우 자금이 미국으로 쏠리므로 한국이 추가 인하에 나서기는 어려울 것으로 보인다. 금리 인하로 인한 버블 가능성도 배제할 수 없다. 외국인 자금 유출을 막고 버블을 경계하는 것이 정부의 과제로 남을 전망이다.

heeva@yna.co.kr

출처 : NPL부실채권투자성공사례강의경매비법/후순위대출대부업취하자금

글쓴이 : 운영자 K 원글보기

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